第七節(jié)　權(quán)證的清算與交收

　　主要考點(diǎn)：

　　熟悉我國(guó)權(quán)證的清算與交收

　　權(quán)證是指指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。

　　截止至2008年底，在證券交易所掛牌交易的權(quán)證有17只。

　　在權(quán)證清算交收模式上，上海市場(chǎng)和深圳市場(chǎng)總體來(lái)說是一致的。對(duì)于權(quán)證的二級(jí)市場(chǎng)交易，中國(guó)結(jié)算上海分公司和深圳分公司充當(dāng)“共同對(duì)手方”提供交收擔(dān)保。對(duì)于權(quán)證的行權(quán)，則均不充當(dāng)“共同對(duì)手方”，而由權(quán)證發(fā)行人自身通過提交擔(dān)保物來(lái)保證權(quán)證持有人可以成功行權(quán)。在權(quán)證二級(jí)市場(chǎng)交易的交收和行權(quán)交收過程中，中國(guó)結(jié)算上海分公司和深圳分公司均貫徹了“貨銀對(duì)付”原則。區(qū)別主要有兩個(gè)：一是中國(guó)結(jié)算上海分公司實(shí)行“待交收”制度;二是行權(quán)交收期不同。

　　一、結(jié)算參與人申請(qǐng)參與權(quán)證結(jié)算業(yè)務(wù)

　　為防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)結(jié)算公司對(duì)結(jié)算參與人權(quán)證結(jié)算業(yè)務(wù)設(shè)置了條件，取得權(quán)證交易資格的證券公司可以申請(qǐng)權(quán)證結(jié)算資格，未取得權(quán)證結(jié)算資格的證券公司可選擇代理結(jié)算模式或擔(dān)保結(jié)算模式。

　　權(quán)證交收履約保證金賬戶開立后，結(jié)算參與人須繳納初始履約保證金200萬(wàn)元人民幣(中國(guó)結(jié)算深圳分公司從其結(jié)算備付金賬戶直接扣收)。

　　每月月初，中國(guó)結(jié)算深圳分公司根據(jù)結(jié)算參與人權(quán)證買入金額調(diào)整其權(quán)證交收履約保證金的最低繳存限額，但不低于初始繳納金額200萬(wàn)元人民幣。

　　履約保證金最低限額除每月月初定期調(diào)整外，中國(guó)結(jié)算深圳分公司在必要時(shí)還可以不定期進(jìn)行調(diào)整，其資金變動(dòng)通過結(jié)算備付金賬戶完成。

　　二、權(quán)證的清算交收

　　對(duì)于權(quán)證交易，中國(guó)結(jié)算深圳分公司作為共同對(duì)手方，實(shí)行T+1日擔(dān)保交收(T日為交易日);對(duì)于權(quán)證行權(quán)，中國(guó)結(jié)算深圳分公司實(shí)行T+1日非擔(dān)保全額逐筆交收(T日為行權(quán)日)。權(quán)證交易和行權(quán)的證券、資金最終交收時(shí)點(diǎn)均為T+1日16:00。結(jié)算參與人和發(fā)行人應(yīng)保證在最終交收時(shí)點(diǎn)有足額資金和足量證券用于T日權(quán)證交易和行權(quán)的交收。

　　(一)權(quán)證交易的清算交收

　　1.權(quán)證交易的清算。T日收市后，中國(guó)結(jié)算深圳分公司根據(jù)當(dāng)日的權(quán)證交易數(shù)據(jù)，計(jì)算各結(jié)算參與人T+1日的權(quán)證交易應(yīng)收、應(yīng)付資金凈額，并向結(jié)算參與人發(fā)送資金清算數(shù)據(jù)。結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)通過IST系統(tǒng)及時(shí)下載該資金清算數(shù)據(jù)，并根據(jù)該數(shù)據(jù)按時(shí)完成T+1日的權(quán)證交易資金交收。

　　對(duì)于T日權(quán)證交易資金清算凈額，中國(guó)結(jié)算深圳分公司不于當(dāng)日記增、記減結(jié)算參與人的結(jié)算備付金，但結(jié)算參與人必須保證在T+1日16:00其結(jié)算備付金賬戶有足額資金供中國(guó)結(jié)算深圳分公司進(jìn)行權(quán)證交易資金的劃付。中國(guó)結(jié)算深圳分公司依據(jù)T日權(quán)證交易的清算數(shù)據(jù)，對(duì)T日權(quán)證凈賣出證券賬戶內(nèi)的凈賣出權(quán)證做交收鎖定。結(jié)算參與人不得賣出處于交收鎖定狀態(tài)的權(quán)證，也不得將該部分權(quán)證用于質(zhì)押或辦理非交易過戶和轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)。

　　2.權(quán)證交易的交收。T+1日16:00，中國(guó)結(jié)算深圳分公司進(jìn)行以下T日權(quán)證交易的最終交收：

　　(1)將T日凈賣出權(quán)證從投資者證券賬戶代為劃入結(jié)算參與人證券交收賬戶，再劃入中國(guó)結(jié)算深圳分公司證券集中交收賬戶。

　　(2)根據(jù)T日權(quán)證交易的資金清算數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)記增、記減各結(jié)算參與人的結(jié)算備付金。

　　(3)若結(jié)算參與人足額完成資金交收，中國(guó)結(jié)算深圳分公司將相應(yīng)權(quán)證從中國(guó)結(jié)算深圳分公司證券集中交收賬戶劃撥至該結(jié)算參與人證券交收賬戶，并代為劃入相應(yīng)的凈買入證券賬戶。

　　3.權(quán)證交易交收違約處理。權(quán)證交易發(fā)生證券或資金交收違約時(shí)，中國(guó)結(jié)算深圳分公司將按照貨銀對(duì)付原則采取相應(yīng)的交收違約處理措施。

　　(1)資金交收違約處理。在最終交收時(shí)點(diǎn)(T+1日16：00)，結(jié)算參與人未完成權(quán)證交易資金交收，出現(xiàn)透支的，中國(guó)結(jié)算深圳分公司將采取以下措施：

　�、倏蹌澊�處分權(quán)證。當(dāng)結(jié)算參與人權(quán)證交易資金交收違約時(shí)，中國(guó)結(jié)算深圳分公司將按規(guī)則確定待處分權(quán)證，并將其從證券集中交收賬戶劃入中國(guó)結(jié)算深圳分公司專用清償賬戶(剩余權(quán)證劃撥至該結(jié)算參與人證券交收賬戶，并代為劃入相應(yīng)的凈買入證券賬戶)。待處分證券確定規(guī)則如下：結(jié)算參與人可于最終交收時(shí)點(diǎn)前向中國(guó)結(jié)算深圳分公司申報(bào)指定待處分權(quán)證;若結(jié)算參與人未申報(bào)待處分權(quán)證或申報(bào)不足，中國(guó)結(jié)算深圳分公司按照T日權(quán)證買入的時(shí)間順序由后向前依次扣劃待處分權(quán)證(不超過每個(gè)證券賬戶凈買入的權(quán)證數(shù)量)。

　　②提請(qǐng)深圳證券交易所下一交易日起限制相應(yīng)的權(quán)證買入交易，并暫停該結(jié)算參與人權(quán)證買入的結(jié)算服務(wù)。

　�、蹖�(duì)透支金額按1‰日利率收取違約金。

　　(2)證券交收違約處理。最終交收處理完成后，結(jié)算參與人出現(xiàn)權(quán)證賣空的，中國(guó)結(jié)算深圳分公司將其賣空資金劃入專用清償賬戶，并將采取以下措施：①要求該結(jié)算參與人及時(shí)補(bǔ)購(gòu)賣空權(quán)證。

　�、趧�(dòng)用權(quán)證賣空資金為該結(jié)算參與人代為補(bǔ)入相應(yīng)權(quán)證，填補(bǔ)被賣空的權(quán)證。賣空資金不足的，中國(guó)結(jié)算深圳分公司動(dòng)用權(quán)證交收履約保證金彌補(bǔ)差額部分;仍不足的，中國(guó)結(jié)算深圳分公司將繼續(xù)追償。

　�、蹧]收違約結(jié)算參與人的賣空利得，按賣空金額的l‰收取賣空違約金。

　　(二)權(quán)證行權(quán)的清算交收