2006年CPA備考：《財務成本管理》筆記

第二節(jié) 財務管理目標
一、企業(yè)的總目標：盈利

二、財務管理的目標
    財務管理的目標是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準
1，股東財富最大化
優(yōu)點：考慮了風險因素，克服了短期行為，比較容易量化，便于考核和獎懲。
缺點：不適合非上市公司，只強調(diào)股東的利益，股票價格受多種因素的影響
2，每股利益最大化（ESP）  是稅后利潤除以流通在外的普通股數(shù)最大化
（1）不考慮資金的時間價值
（2）忽略風險
（3）導致管理者的短期行為
（4）不考慮股票政策對股利的價格的影響，導致公司采取零股利支付
3，企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值=權(quán)益價值+債務價值
影響因素;投資報酬率，風險，投資項目，資本結(jié)構(gòu)，股利政策，社會責任
優(yōu)點：1，考慮了貨幣時間價值和投資風險價值
      2，反映公司資產(chǎn)保值增值的要求
      3，克服了管理上片面性和短期行為
      4，有利于社會資源的合理配置 
缺點：1，非上市公司的價值需通過資產(chǎn)評估方式確定，有可能不準確
      2，公司股票價值并非公司所能控制，其價值波動與公司財務變動并不是完全一致

三、與公司理財目標有關(guān)的幾個問題
1，管理者與股東（代理關(guān)系）：其本質(zhì)是雙方經(jīng)濟利益的關(guān)系，股東的目標是公司財富最大化，管理者的目標是高報酬，優(yōu)越的辦公條件等。事實證明雙方信息不對稱，由此產(chǎn)生了代理問題
2，股東與債權(quán)人：(1) 要求風險補償，提高債券的利
（2）債券權(quán)合同中加了許多限制性條款
3,社會責任:
公司所承擔的社會責任：保護消費者權(quán)益，向雇員支付薪金，保護生態(tài)環(huán)境，支持社會文化教育和福利事業(yè)

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