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2006年CPA備考：《財務(wù)成本管理》筆記

第二節(jié) 投資的風(fēng)險價值

    一、風(fēng)險及其類別
    風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度，未來不確定狀況下，將發(fā)生某種不利事件的機(jī)會。在財務(wù)學(xué)中，風(fēng)險就是不確定性，是指偏離預(yù)訂目標(biāo)的程度，即實際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果的差異。
風(fēng)險類別
      從個別投資主體的角度看，風(fēng)險分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險。
      市場風(fēng)險是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等，不能通過多角化投資來分散，又稱為不可分散風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。公司特有風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，如罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、沒有爭取到重要合同、訴訟失敗等，可以通過多角化投資來分散，又稱為可分散風(fēng)險或非系統(tǒng)風(fēng)險。
從公司本身來看，風(fēng)險分為經(jīng)營風(fēng)險（商業(yè)風(fēng)險）和財務(wù)風(fēng)險（籌資風(fēng)險）。       經(jīng)營風(fēng)險是指生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性帶來的風(fēng)險，市場銷售、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)、外部環(huán)境變化（天災(zāi)、經(jīng)濟(jì)不景氣、通貨膨脹、有協(xié)作關(guān)系的企業(yè)沒有履行合同等）   財務(wù)風(fēng)險是指因借款而增加的風(fēng)險

二、風(fēng)險的衡量

（一）概率分布（probability distribution）
    概率，是指隨機(jī)事件發(fā)生的可能性。
    概率分布，是把隨機(jī)事件所有可能的結(jié)果及其發(fā)生的概率都列示出來所形成的分布。
    概率分布符合兩個條件：0≤Pi≤1   ∑Pi=1
    概率分布的種類：離散性分布風(fēng)險的衡量使用概率和統(tǒng)計方法，以期望值和標(biāo)準(zhǔn)離差來衡量。
    （1）期望報酬率
    （2）標(biāo)準(zhǔn)離差
    （4）標(biāo)準(zhǔn)離差率

三、險和報酬的關(guān)系
風(fēng)險和報酬的基本關(guān)系是風(fēng)險越大要求的報酬越高。
期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

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