2013年注會《公司戰(zhàn)略與風險管理》基礎(chǔ)講義(15)

　　四、戰(zhàn)略的可接受性分析(理解)

　　(一)評估可接受性的考慮因素

　　可接受性評估主要是對所有股東的看法進行評估。

　　結(jié)果：1.企業(yè)會獲得怎樣的利潤?2.財務(wù)風險(例如流動性)將如何變化?3.該戰(zhàn)略會對資本結(jié)構(gòu)(資產(chǎn)負債比率或股份所有權(quán))產(chǎn)生哪些影響?4.部門、小組或員工的職責是否會發(fā)生重大改變?5.企業(yè)與外部的利益相關(guān)者(例如供應(yīng)商、政府、團體和客戶)之間的關(guān)系是否會改變?6.企業(yè)所處的環(huán)境是否接受該戰(zhàn)略所產(chǎn)生的后果?

　　可接受性分析中還有一個重要問題：風險。

　　(二)測試戰(zhàn)略的可接受性

　　選定的戰(zhàn)略應(yīng)當符合以下方面：

　　1.環(huán)境因素：利用機會、規(guī)避威脅

　　2.內(nèi)部能力和特征：有相應(yīng)能力實施戰(zhàn)略

　　3.可用資源：與目前和可獲得的資源相匹配

　　4.風險偏好：符合風險偏好

　　(三)特定戰(zhàn)略所產(chǎn)生的投資回報

　　衡量戰(zhàn)略的可接受性的主要方法是對特定戰(zhàn)略可能產(chǎn)生的投資回報進行評估

　　1.投入資本回報率法。投入資本回報率等于獲取利潤的數(shù)量除以新戰(zhàn)略需要投入的資本。

　　2.現(xiàn)金凈流量法。現(xiàn)金凈流量是折舊前的利潤減去在項目營運資本上的周期性投資。

　　3.投資回收期法。收回初始投資所用的時間，通常以年來計算。

　　4.未來現(xiàn)金流折現(xiàn)分析法(DCF)。

　　(四)成本效益分析的局限性：有些項目(公用事業(yè)部門)的成本與效益無法準確衡量，例如項目帶來的社會效益等等。

　　五、行動計劃(略)

　　【例題8·多選題】(2010年)下列分析方法中，可以用以分析公司戰(zhàn)略可行性的有(　)。

　　A.資源配置分析

　　B.盈虧平衡分析

　　C.價值鏈分析

　　D.現(xiàn)金流量分析

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』評估戰(zhàn)略可行性有三種方法：資金流量分析、盈虧平衡分析和資源配置分析。

　　【本節(jié)考試小貼士】：

　　● 本節(jié)內(nèi)容重在理解，根據(jù)過去三年的考試情況看，僅在2010年出現(xiàn)一道多選題。主要記憶的是戰(zhàn)略評估的三個標準，以及具體的方法名稱、含義。

　　● 教材中列舉了若干例題，站在應(yīng)試的角度看，不要在這些例題上投入大量時間，只需能夠簡單理解即可。