2012注冊會計師《財務(wù)成本管理》隨章測試題(9)

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：參見教材第230～232頁。

　　【該題針對“期權(quán)的到期日價值”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：參見教材233～234頁相關(guān)內(nèi)容。

　　【該題針對“期權(quán)的投資策略”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】：BD

　　【答案解析】：對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于“實值狀態(tài)”，也稱“溢價狀態(tài)”，處于“實值狀態(tài)”時，期權(quán)有可能被執(zhí)行，但也不一定會被執(zhí)行。

　　【該題針對“期權(quán)價值的影響因素”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：參見教材240頁圖9-8。

　　【該題針對“期權(quán)價值的影響因素”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】：BCD

　　【答案解析】：看漲期權(quán)的買入方需要支付期權(quán)費3元，因此，未來只有標的資產(chǎn)市場價格與執(zhí)行價格的差額大于3元(即標的資產(chǎn)的市場價格高于24元)，才能獲得盈利，所以選項A錯誤，選項B正確。如果標的資產(chǎn)價格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費3元，因此選項C正確�？礉q期權(quán)投資者的收益根據(jù)標的資產(chǎn)價格的上漲幅度而定，由于標的資產(chǎn)價格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的，因此選項D正確。

　　【該題針對“期權(quán)的到期日價值”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】：AC

　　【答案解析】：如果其他因素不變，股票市價上升，看漲期權(quán)的價值也上升;執(zhí)行價格上升，看漲期權(quán)價值下降，因此，選項A正確，選項B錯誤。股價的波動率增加會使期權(quán)的價值增加，因此，選項C正確。看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成反方向變動，因此選項D錯誤。

　　【該題針對“期權(quán)價值的影響因素”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：在風(fēng)險中性假設(shè)下，期望報酬率=上行概率×上行時收益率+下行概率×下行時收益率。如果股票不派發(fā)紅利，股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率，此時，期望報酬率=上行概率×股價上升百分比+下行概率×(-股價下降百分比)，選項D缺少不派發(fā)紅利的前提，所以是不正確的。

　　【該題針對“期權(quán)估計原理”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：上行股價=股票現(xiàn)價×上行乘數(shù)=80×1.3333=106.664(元)

　　下行股價=股票現(xiàn)價×下行乘數(shù)=80×0.75=60(元)

　　股價上行時期權(quán)到期日價值=上行股價-執(zhí)行價格=106.664-85=21.664(元)

　　股價下行時期權(quán)到期日價值=0

　　套期保值比率H=期權(quán)價值變化量/股價變化量=(21.664-0)/(106.664-60)=0.4643

　　購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0.4643×80=37.144(元)

　　借款=(到期日下行股價×套期保值比率)/(1+r)=(60×0.4643)/(1+2%)=27.31(元)

　　期權(quán)價值=37.144-27.31=9.834(元)

　　【該題針對“期權(quán)估計原理”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】：BCD

　　【答案解析】：選項A是二叉樹模型的一個假設(shè)。

　　【該題針對“布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：參見教材256-260頁。放棄期權(quán)中的清算價值，不僅僅指殘值的變現(xiàn)收入，也包括有關(guān)資產(chǎn)的重組和價值的重新發(fā)掘。

　　【該題針對“實物期權(quán)”知識點進行考核】

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