答案部分

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選擇。(參見教材第9頁)

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)凈利率/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=(凈利潤/總資產(chǎn))/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)，今年與上年相比，凈利潤增長8%，總資產(chǎn)增加7%，表明總資產(chǎn)凈利率提高;總資產(chǎn)增加7%，負(fù)債增加9%，表明資產(chǎn)負(fù)債率提高。由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年提高了。(參見教材58頁)

　　3、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　增強(qiáng)短期償債能力的表外因素有：(1)可動用的銀行貸款指標(biāo);(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn);(3)較好的償債能力的聲譽(yù)。(參見教材46頁)

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　銷售百分比法是假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債，然后確定融資需求的一種財(cái)務(wù)預(yù)測方法，此處的資產(chǎn)和負(fù)債是指經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債，金融資產(chǎn)和金融負(fù)債與銷售收入沒有穩(wěn)定的百分比關(guān)系，所以選項(xiàng)C不正確。(參見教材77頁)

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合標(biāo)準(zhǔn)差=(12%+8%)/2=10%;相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，組合標(biāo)準(zhǔn)差=(12%-8%)/2=2%。(參見教材103頁)

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　該投資組合的β=0.6×30%+1.1×50%+1.5×20%=1.03，該投資組合的必要收益率=6%+1.03×10%=16.3%。(參見教材112頁)

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　投資項(xiàng)目資本成本的高低主要取決于資金運(yùn)用于什么樣的項(xiàng)目，而不是從哪些來源籌資。(參見教材128-129頁)

　　8、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　市凈率=股東權(quán)益收益率0×股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本-增長率)，與市盈率和市銷率的表達(dá)式相比較可知，股東權(quán)益收益率是市凈率的特有驅(qū)動因素，因此，股東權(quán)益收益率是市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動因素，由于股東權(quán)益收益率和權(quán)益報(bào)酬率是同義詞，所以，C是答案。(參見教材174-178頁)

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　投產(chǎn)后每年NCF=300+1000/5=500(萬元)，設(shè)動態(tài)回收期為n：則：(P/A，10%，n)=1000/500=2，由于：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/A，10%，3)=2.4869，所以有：(n-2)/(3-2)=(2-1.7355)/(2.4869-1.7355)，解得：動態(tài)回收期n=2.35(年)。(參見教材189頁)

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　選項(xiàng)A和選項(xiàng)D沒有實(shí)際的現(xiàn)金流動，但是動用了企業(yè)現(xiàn)有可利用的資源，這部分資源無法用于其他途徑，因此構(gòu)成了項(xiàng)目的現(xiàn)金流量;選項(xiàng)C會影響企業(yè)整體收益，屬于決策相關(guān)成本，應(yīng)該考慮;選項(xiàng)B由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流出，不應(yīng)列入項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。(參見教材191-192頁)

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　權(quán)衡理論認(rèn)為債務(wù)抵稅收益的邊際價(jià)值等于增加的財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值時(shí)的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。(參見教材278頁第一行)

　　12、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　權(quán)益資本成本=5%+1.4×(10%-5%)=12%，根據(jù)年稅后利息和年息稅前利潤永遠(yuǎn)保持不變可知，年稅前利潤永遠(yuǎn)保持不變，由于平均所得稅稅率不變，所以，年凈利潤永遠(yuǎn)保持不變，又由于凈利潤全部作為股利發(fā)放，所以，股利永遠(yuǎn)保持不變。由于不增發(fā)或回購股票，因此，股權(quán)現(xiàn)金流量=股利，即股權(quán)現(xiàn)金流量永遠(yuǎn)不變。由于權(quán)益資本成本永遠(yuǎn)保持不變，因此，公司股票的市場價(jià)值=股權(quán)現(xiàn)金流量/權(quán)益資本成本=股利/權(quán)益資本成本=凈利潤/權(quán)益資本成本=[1200×(1-25%)-800×6%]/12%=7100(萬元)。(參見教材287頁)

　　13、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　發(fā)放股票股利不會直接增加股東的財(cái)富，因此，選項(xiàng)A不是答案;由于發(fā)放股票股利不會影響債務(wù)資本和權(quán)益資本的數(shù)額，所以，不會改善公司資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B不是答案;由于發(fā)放股票股利會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降，因此，選項(xiàng)C也不是答案;由于發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項(xiàng)D是答案。(參見教材304頁)

　　14、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場價(jià)值不變，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價(jià)值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例并且盈利總額不變，所以，選項(xiàng)B的說法正確;發(fā)放股票股利會影響未分配利潤和股本，而進(jìn)行股票分割并不影響這些項(xiàng)目，所以選項(xiàng)C的說法不正確;對股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。(參見教材304-309頁)

　　15、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　公開增發(fā)和首次公開發(fā)行一樣，沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認(rèn)購。所以選項(xiàng)C的說法不正確。(參見教材318頁)

　　16、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　每張債券的價(jià)值=1000×8%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=924.16(元)，每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=(1000-924.16)/10=7.58(元)。(參見教材347頁)

　　17、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　融資租賃最主要的外部特征是租賃期長。(參見教材331頁)

　　18、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　利息=500×7%+200×7%×6/12=42(萬元)，未使用的貸款額度=200×(6/12)+100×(12/12)=200(萬元)，承諾費(fèi)=200×0.5%=1(萬元)，利息和承諾費(fèi)合計(jì)：42+1=43(萬元)。(參見教材390頁)

　　19、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　月末在產(chǎn)品數(shù)量=100+500-450=150(件)，分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1，月末在產(chǎn)品成本=150×6×1=900(元)。(參見教材407頁)

　　20、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　分批法的特點(diǎn)：(1)成本計(jì)算的對象是產(chǎn)品批別;(2)成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致;(3)一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題。(參見教材411頁)

　　21、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　乙產(chǎn)品成本=100-100/500×300=40(萬元)。(參見教材407頁)

　　22、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】

　　固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，選項(xiàng)D不正確。(參見教材427頁)

　　23、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　該公司銷售人員工資的特征是：在一定業(yè)務(wù)量1000件范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量成比例增長，因此屬于延期變動成本。(參見教材430頁)

　　24、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】

　　二季度預(yù)計(jì)材料采購量=(二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量+二季度預(yù)計(jì)期末材料存量)-二季度預(yù)計(jì)期初材料存量=(二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量+二季度預(yù)計(jì)期末材料存量)-一季度預(yù)計(jì)期末材料存量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品需要量=2×預(yù)計(jì)生產(chǎn)量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量，二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(二季度預(yù)計(jì)銷售量+二季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)-二季度預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量=(二季度預(yù)計(jì)銷售量+二季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量)-一季度預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量=(800+900×10%)-800×10%=810(件)，二季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=810×2=1620(千克)，三季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=(900+850×10%-900×10%)×2=1790(千克)，一季度預(yù)計(jì)期末材料存量=1620×20%=324(千克)，二季度預(yù)計(jì)期末材料存量=1790×20%=358(千克)，二季度預(yù)計(jì)材料采購量=(1620+358)-324=1654(千克)。(參見教材454-455頁)

　　25、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　部門稅前經(jīng)營利潤=10-5-1-1.5-0.5=2(萬元)。(參見教材484頁)

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