下面舉一個(gè)股票期權(quán)的例子：

　　期權(quán)收益的非線性和金融杠桿作用：

　　股票期權(quán)合約按100股進(jìn)行，但是期權(quán)費(fèi)按每股來報(bào)價(jià)。

　　假設(shè)IBM股票的歐式買方期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為$100，股票現(xiàn)價(jià)為$100，有效期為3個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為$10， 現(xiàn)在投資者購買100個(gè)IBM股票，期權(quán)費(fèi)為$1000，如果在到期日發(fā)生以下一些情況：

　　股票價(jià)格低于$100;期權(quán)不執(zhí)行

　　股票價(jià)格為$120;期權(quán)執(zhí)行，收益為$2000-1000

　　股票價(jià)格為$90;期權(quán)不執(zhí)行，損失全部期權(quán)費(fèi)為$1000

　　期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)特征(續(xù))

　　由此可見期權(quán)收益的非線性和金融杠桿作用：

　　在忽略交易費(fèi)用的條件下，期權(quán)的買方和賣方的損益之和恒等于零，用對(duì)策論的術(shù)語來說，期權(quán)交易是零和博弈。

　　期權(quán)是單邊風(fēng)險(xiǎn)工具，它只保護(hù)價(jià)格向一個(gè)方向變化，例如理論上買方期權(quán)的買方有著無限的收益可能，但有有限的損失，期權(quán)費(fèi)，而賣方只有有有限的收益，承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其與期權(quán)合約的數(shù)量有關(guān)。商業(yè)銀行使用該產(chǎn)品時(shí)尤其要注意這一點(diǎn)。

　　期權(quán)費(fèi)：

　　期權(quán)費(fèi)是由期權(quán)內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成。

　　內(nèi)在價(jià)值：是指期權(quán)在存續(xù)期間中，若將期權(quán)立即履約執(zhí)行，所能獲得的收益或利潤。

　　時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)價(jià)值高于其內(nèi)在價(jià)值的部分。代表了期權(quán)的投機(jī)價(jià)值，一般來說，時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而減少，到期日當(dāng)天期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為零。

　　影響期權(quán)價(jià)值的主要因素包括：

　　影響期權(quán)價(jià)值的主要因素有六個(gè)：

　　標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

　　期權(quán)執(zhí)行價(jià)格

　　期權(quán)到期的期限

　　利率

　　波動(dòng)率

　　資產(chǎn)的紅利收益

　　7、資產(chǎn)分類

　　答：銀行的表內(nèi)外資產(chǎn)可分為銀行賬戶資產(chǎn)和交易賬戶資產(chǎn)兩大類。大家要重

　　點(diǎn)掌握交易賬戶和銀行賬戶的區(qū)別：

　　1.交易賬戶和銀行賬戶

　　交易賬戶記錄的是銀行為交易目的或規(guī)避交易賬戶其他項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)而持有的可以自由交易的金融工具和商品頭寸。記入交易賬戶的頭寸必須在交易方面不受任何條款限制，或者能夠完全規(guī)避自身風(fēng)險(xiǎn)。

　　為交易目的而持有的頭寸是指，在短期內(nèi)有目的地持有以便轉(zhuǎn)手出售、從實(shí)際或預(yù)期的短期價(jià)格波動(dòng)中獲利或者鎖定套利的頭寸，如自營頭寸、代客買賣頭寸和做市交易形成的頭寸。

　　銀行賬戶：

　　交易賬戶中的項(xiàng)目通常按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)，當(dāng)缺乏可參考的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可以按模型定價(jià)。銀行賬戶中的項(xiàng)目則通常按歷史成本計(jì)價(jià)。

　　與交易賬戶相對(duì)應(yīng)，銀行的其他業(yè)務(wù)歸入銀行賬戶，最典型的是存貸款業(yè)務(wù)。

　　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)制定關(guān)于資產(chǎn)分類的內(nèi)部政策和程序，應(yīng)根據(jù)銀行賬戶和交易賬戶的性質(zhì)和特點(diǎn)，采取相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制方法。此外，劃分銀行賬戶和交易賬戶，也是準(zhǔn)確計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本的基礎(chǔ)。

　　2.資產(chǎn)分類的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)

　　資產(chǎn)分類，即銀行賬戶與交易賬戶的劃分是商業(yè)銀行實(shí)施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的前提和基礎(chǔ)。各國監(jiān)管當(dāng)局都明確要求商業(yè)銀行劃分銀行賬戶和交易賬戶，國際先進(jìn)銀行普遍制定了詳細(xì)、明確的資產(chǎn)分類的操作規(guī)程。

　　國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)將金融資產(chǎn)劃分為：以公允價(jià)值計(jì)量且公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)、持有待售、持有到期的投資、貸款和應(yīng)收款。

　　資產(chǎn)分類的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)：

　　劃分銀行賬戶和交易賬戶，按照監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)所定義的交易賬戶與第一類資產(chǎn)有較多重合，但不能完全對(duì)應(yīng)。

　　資產(chǎn)分類的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的差

　　異，主要源于二者所服從的目標(biāo)不同。

　　銀行監(jiān)管當(dāng)局對(duì)交易賬戶的劃分主要有兩方面的考慮：一是不同賬戶的風(fēng)險(xiǎn)管理理念和方法不同;二是計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本的需要。

　　資產(chǎn)分類的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)是直接面向風(fēng)險(xiǎn)管理，缺點(diǎn)是可操作性相對(duì)較弱。