(2)久期缺口(Duration Gap)

　　用DA 表示總資產(chǎn)的加權(quán)平均久期，DL 表示總負債的加權(quán)平均久期，VA 表示總資產(chǎn)的初始值，VL 表示總負債的初始值。當(dāng)市場利率變動時，資產(chǎn)和負債的變化可由下式表示：

　　ΔVA=-[DA×VA×Δy/(1+y)]

　　ΔVL=-[DL×VL×Δy/(1+y)]

　　上述兩式表明，當(dāng)市場利率y變動時，銀行資產(chǎn)價值和負債價值的變動方向與市場利率的變動方向相反，而且銀行資產(chǎn)與負債的久期越長，資產(chǎn)與負債價值變動的幅度越大，即利率風(fēng)險越大。

　　久期缺口：

　　ΔE=ΔVA-ΔVL代表了所有者的權(quán)益

　　久期缺口是資產(chǎn)加權(quán)平均久期與負債加權(quán)平均久期和資產(chǎn)負債率乘積的差額。即：

　　久期缺口= 資產(chǎn)加權(quán)平均久期 —(總負債/ 總資產(chǎn))× 負債加權(quán)平均久期

　　當(dāng)久期缺口為正值時，如果市場利率下降，銀行最終的市場價值將增加;如果市場利率上升，銀行的市場價值最終將下跌。當(dāng)久期缺口為負值時，情形正好相反。

　　當(dāng)缺口為零時，銀行凈值的市場價值不受利率風(fēng)險影響。

　　根據(jù)市場利率變動的預(yù)期和商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的實際情況，銀行可以使用久期

　　缺口技術(shù)來管理其資產(chǎn)負債的利率風(fēng)險。

　　13、收益率曲線

　　答：收益率曲線是由不同期限，但具有相同風(fēng)險、流動性和稅收的收益率連接而形成的曲線，橫軸為各到期期限，縱軸為對應(yīng)的收益率，用以描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。收益率曲線通常表現(xiàn)為四種情況：

　　正向收益率曲線(大多數(shù)情況);

　　反向收益率曲線;

　　水平收益率曲線;

　　波動收益率曲線。

　　14、投資組合

　　答：投資組合選擇是投資者進行金融經(jīng)營活動所必須面對的最基本問題之一,現(xiàn)代投資組合理論是研究在各種不確定的情況下，如何將可供投資的資金分配于更多的資產(chǎn)上，以滿足不同類型的投資者所能接受的收益和風(fēng)險水平相匹配的最適當(dāng)、最滿意的資產(chǎn)組合的系統(tǒng)方法，化解投資風(fēng)險。

　　現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的起源于1952年，哈瑞?馬科維茨(Markowits)發(fā)表的題為《投資組合》的文章，他提出的均值—方差模型描繪出了資產(chǎn)組合選擇的最基本的框架,是目前現(xiàn)在投資理論和投資實踐的主流方法。

　　15、市場風(fēng)險計量方法

　　答：1、缺口分析

　　就是將銀行的所有生息資產(chǎn)和付息負債按照重新定價的期限劃分到不同的時間段如1個月以下，1到3個月，3個月至1年，1到5年，5年以上等。在每個時間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負債，再加上表外業(yè)務(wù)頭寸，就得到該時間段內(nèi)的重新定價“缺口”。以該缺口乘以假定的利率變動，即得出利率變動對凈利息收入變動的大致影響。

　　缺口分析是衡量利率變動對銀行當(dāng)期收益影響的一種方法，只能反映利率變動的短期影響。因此，缺口分析只是一種初級的、粗略的利率風(fēng)險計量方法。

　　2.久期分析

　　久期分析能計量利率風(fēng)險對銀行經(jīng)濟價值的影響，即估算利率變動對所有頭寸的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的潛在影響，從而能夠?qū)�利率變動的長期影響進行評估，相對缺口分析，更為準(zhǔn)確地估算利率風(fēng)險對銀行的影響。

　　缺口分析、久期分析只能反映重新定價風(fēng)險，不能反映基準(zhǔn)風(fēng)險，以及因利率和支付時間的不同而導(dǎo)致的頭寸的實際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險。

　　3.外匯敞口分析

　　外匯敞口分析是衡量匯率變動對銀行當(dāng)期收益的影響的一種方法。外匯敞口主要來源于銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)中的貨幣錯配。當(dāng)在某一個時段內(nèi)，銀行某一幣種的多頭頭寸與空頭頭寸不一致時，所產(chǎn)生的差額就形成了外匯敞口。

　　在存在外匯敞口的情況下，匯率變動可能會給銀行的當(dāng)期收益或經(jīng)濟價值帶來損失，從而形成匯率風(fēng)險。