推薦：安通學校2008會計職稱面授培訓

　　45、某投資項目，建設期二年，經營期八年。投資情況如下：固定資產投資，在建設期初投入100萬元，在建設期的第二年的年初投入50萬元。第一年流動資產需要額80萬元，流動負債需要額50萬元，第二年流動資產需要額90萬元，流動負債需要額40萬元。30萬元的開辦費在項目初期投入，20萬元無形資產在建設期末投入。發(fā)生在建設期的資本化利息為30萬元。固定資產折舊按直線法計提折舊，期末有20萬元的殘值回收。開辦費、無形資產自項目經營后按五年攤銷。在項目經營的前四年每年歸還借款利息20萬元。項目經營后，可生產a產品，每年的產銷量為1萬件，每件銷售價280元，每件單位變動成本140元，每年發(fā)生固定性經營成本18萬元。企業(yè)所得稅稅率為30%。企業(yè)資金成本為14%。如果該投資項目折現(xiàn)率18%，凈現(xiàn)值為負62.37萬元。分別計算：(1)項目計算期(2)固定資產投資額、流動資金投資額(3)原始投資額、投資總額(4)固定資產原值、折舊額(5)回收額(6)經營期的凈利潤(7)建設期、經營期的凈現(xiàn)金流量(8)投資回收期(9)凈現(xiàn)值(10)凈現(xiàn)值率(11)獲利指數(shù)(12)年等額凈回收額(13)內部收益率(14)計算期為30年的凈現(xiàn)值(15)計算期為8年的凈現(xiàn)值

　　計算期=2+8=10年

　　固定資產投資額=100+50=150萬元

　　第一年流動資金投資額=80-50=30萬元

　　第二年流動資金投資額=90-40-30=20萬元

　　流動資金投資合計=30+20=50元

　　原始投資額=150+50+30+20=250萬元

　　投資總額=250+30=280萬元

　　固定資產原值=150+30=180萬元

　　年折舊額=(180-20)/8=20萬元

　　無形資產年攤銷額=20/5=4萬元

　　開辦費年攤銷額=30/5=6萬元

　　回收額=20+50=70萬元

　　3-6年的經營期凈利潤

　　=[1×(280-140)-18–20–4–6–20]×(1–30%)=50.4萬元

　　第7年的經營期的凈利潤

　　=[1×(280-140)-18–20–4–6]×(1–30%)=64.4萬元

　　第8-10年的經營期凈利潤

　　=[1×(280-140)-18–20]×(1–30%) =71.4萬元

　　ncf0=-100-30=-130萬元

　　ncf1=-50-30=-80萬元

　　ncf2=-20-20=-40萬元

　　ncf3-6=50.4+20+4+6+20=100.4萬元

　　ncf7=64.4+20+4+6=94.4萬元

　　ncf8-9=71.4+20=91.4萬元

　　ncf10=91.4+20+50=161.4萬元

　　投資利潤率=[(50.4×4+64.4+71.4×3)/8]/280=21.44%

　　投資回收期=4+|-49.2000|/100.4=4+0.49=4.49年

　　凈現(xiàn)值npv= ncf3-6 [(p/a，14%，6)-(p/a，14%，2)]

　　+ncf7 [(p/a，14%，7)-(p/a，14%，6)]

　　+ncf8-9 [(p/a，14%，9)-(p/a，14%，7)]

　　+ncf10 [(p/a，14%，10)- ( p/a，14%，9)]

　　-{ncf0+ncf1(p/a，14%，1)+ncf2 [(p/a，14%，2)-(p/a，14%，1)]}

　　=[100.4×(3.8887-1.6467)+94.4×(4.2882-3.8887)

　　+91.4×(4.9162 -4.2882)+161.4×(5.2161–4.9164)]

　　+[-130+(-80)×0.8772+(-40)×(1.6467–0.8772)]

　　=368.59–230.96=137.63萬元

　　凈現(xiàn)值率npvr=137.63/230.96=59.59%

　　獲利指數(shù)pi=1+59.59%=1.5959

　　年等額凈回收額=npv /(p/a，14%，10)=137.63/5.2161=26.39萬元

　　內部收益率：

　　irr=14%+(137.63–0)/(137.63+62.37)×(18%-14%)

　　=14%+2.75%=16.75%

　　計算期為30年的凈現(xiàn)值=137.63+137.63×(p/f,14%,10)+137.63×(p/f,14%,20)

　　=137.63+137.63×0.2697+137.63×0.0728=184.77萬元

　　計算期為8年的凈現(xiàn)值=137.63/(p/a,14%,10)×(p/a,14%,8)

　　=137.63/5.2161×4.6389=122.42萬元

　　46、企業(yè)投資設備一臺，設備買價為1，300，000元，在項目開始時一次投入，項目建設期為2年，發(fā)生在建設期的資本化利息200，000元。設備采用直線法計提折舊，凈殘值率為8%。設備投產后，可經營8年，每年可增加產品產銷4，200件，每件售價為150元，每件單位變動成本80元，但每年增加固定性經營成本81，500元。企業(yè)所得稅率為30%。分別計算(1)項目計算期(2)固定資產原值、折舊額(3)經營期的年凈利潤(4)建設期、經營期的每年凈現(xiàn)金流量。

　　項目計算期=2+8 =10 年

　　固定資產原值=1300000 + 200000 =1500000 元

　　殘值=1500000×8% =120000元

　　年折舊額= [1500000×(1 – 8%)] / 8 =172500元

　　ncf0 =-1300000元

　　ncf1 =0元

　　ncf2 =0元

　　ncf3 - 9 =[4200×(150–80)-81500–172500] ×(1–30%)+172500

　　=200500 元

　　ncf10 =200500+120000=320500元

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