第三節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析
本節(jié)大綱要求：
掌握償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力分析的指標(biāo)與方法
掌握杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用、熟悉財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)的分析的含義及特點(diǎn)
本節(jié)具體內(nèi)容：
一、償債能力分析――企業(yè)償還到期債務(wù)的能力
(一)短期償債能力分析
企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。
| 指標(biāo)名稱 | 指標(biāo)計(jì)算 | 指標(biāo)分析 |
| 流動(dòng)比率 | 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100% | 反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。 一般情況下，流動(dòng)比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為100%，而流動(dòng)比率等于200%時(shí)較為適當(dāng)。 |
| 速動(dòng)比率 | 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100% | 速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù) 一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。但并能認(rèn)為速動(dòng)比率較低的企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債到期絕對(duì)不能償還。 國(guó)際上通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于100%時(shí)較為適當(dāng)。 |
| 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 | 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 =年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債×100% | 該指標(biāo)越大表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。 |
2008年單選】下列各項(xiàng)中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是( )。
A.應(yīng)收賬款 B.預(yù)付賬款
C.應(yīng)收票據(jù) D.貨幣資金
答案：B
【2006年單選】在下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能夠從動(dòng)態(tài)角度反映企業(yè)償債能力的是( )。
A.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 B.資產(chǎn)負(fù)債率 C.流動(dòng)比率 D.速動(dòng)比率
答案：A
(二)長(zhǎng)期償債能力分析
企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率五項(xiàng)。另外權(quán)益乘數(shù)也應(yīng)該屬于長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)指標(biāo)(見杜邦財(cái)務(wù)分析體系)
| 指標(biāo)名稱 | 指標(biāo)計(jì)算 | 指標(biāo)分析 |
| 資產(chǎn)負(fù)債率 又稱 負(fù)債比率 | 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100% | 該指標(biāo)反映對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國(guó)際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適當(dāng) |
| 產(chǎn)權(quán)比率 又稱 資本負(fù)債率 | 產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100% | 產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 |
| 或有負(fù)債比率 | 或有負(fù)債比率 ＝或有負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100％ | 或有負(fù)債總額＝已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額＋對(duì)外擔(dān)保金額＋未決訴訟、未決仲裁金額＋其他或有負(fù)債金額，該指標(biāo)反映企業(yè)所有者權(quán)益應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度。 |
| 權(quán)益乘數(shù) | 權(quán)益乘數(shù) ＝資產(chǎn)總額/負(fù)債總額 ＝1+產(chǎn)權(quán)比率 ＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率） | 資產(chǎn)負(fù)債率越大，權(quán)益乘數(shù)越大，償債能力越弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。 |
| 已獲利息倍數(shù) | 已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤(rùn)總額/利息支出 | 該指標(biāo)反映獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保障程度。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，從長(zhǎng)期來看至少應(yīng)大于1。 |
| 帶息負(fù)債比率 | 帶息負(fù)債比率 =帶息負(fù)債總額/負(fù)債總額×100％ | 該指標(biāo)反映負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來的償債能力。帶息負(fù)債總額＝短期借款＋一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債＋長(zhǎng)期借款＋應(yīng)付債券＋應(yīng)付利息 |
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