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證券從業(yè)資格考試
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2009證券資格考試《投資基金》精選考點解析(4)

考試吧提供2009年證券從業(yè)考試《證券投資基金》各章的精選考點解析,幫助大家梳理知識點。

  第四節(jié)基金投資運作管理

  基金投資管理是基金公司的核心業(yè)務,基金管理公司的投資部門具體負責基金的投資管理業(yè)務。

  一、投資決策

  (一)投資決策機構

  我國基金管理公司大多在內部設有投資決策委員會,負責指導基金資產的運作,確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會是公司非常設機構,是公司最高投資決策機構,一般由公司總經理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)等相關人員組成?偨浝頌橥顿Y決策委員會主任,督察長列席會議。

  投資決策委員會的主要職責包括:(5點,P85)

  (1)審批投資管理相關制度。

  (2)確定基金投資的原則、策略、選股原則等。

  (3)確定資金資產配置比例或比例范圍。

  (4)確定各基金經理可以自主決定投資的權限以及投資總監(jiān)和投資決策委員會審批投資的權限。

  (5)根據權限,審批各基金經理提出的投資額超過自主投資額度的投資項目。

  (二)投資決策制定

  我國基金管理公司一般的決策程序是:

  1。公司研究發(fā)展部提出研究報告

  研究發(fā)展部負責向投資決策委員會和其他投資部門提供研究指導。研究執(zhí)行包括:宏觀經濟分析報告、行業(yè)分析報告、上市公司分析報告和證券市場行情報告。

  2。投資決策委員會決定基金的總體投資計劃

  投資決策委員會在認真分析研究發(fā)展部提供的研究報告及其投資建議的基礎上,根據現行法律法規(guī)和基金合同的有關規(guī)定,決定基金的總體投資計劃。

  3;鹜顿Y部制定投資組合的具體方案

  在投資決策委員會制定的總體投資計劃的基礎上,投資部在研究發(fā)展部的研究報告的支持下,構建投資組合方案等。

  4。風險控制委員會提出風險控制建議

  為降低投資風險,風險控制委員會通過監(jiān)控投資決策實施和執(zhí)行的整個過程,并根據市場價格水平及公司的風險控制政策,提出風險控制建議。

  (三)投資決策實施

  投資決策實施就是由基金經理根據投資決策中規(guī)定的投資對象、投資結構和持倉比例等,在市場上選擇合適的股票、債券和其他有價證券來構建投資組合。

  交易員的地位和作用也相當重要。基金經理通過中央交易室下達交易指令后要由交易員負責完成。

  二、投資研究

  投資研究是基金管理公司進行實際投資的基礎和前提,基金實際投資績效在很大程度上決定于投資研究的水平。

  基金管理公司研究部的研究一般會包括:

  (1)宏觀與策略研究(2)行業(yè)研究(3)個股研究

  估值就是確定上市公司股票的投資價值。最常使用四種估值方法,分別為市盈率(PE)、市凈率(PB.、現金流折現(DCF)以及經濟價值對息稅折舊攤提前利潤(EV/EBITDA.。對于債券研究而言,它主要側重于債券久期的判斷和券種的選擇。

  基金管理公司的研究工作均需要依靠大量的外部研究報告,主要是作為賣方的證券公司的研究報告,其主要原因在于證券公司與基金管理公司各自的資源優(yōu)勢不同。

  三、投資交易

  1;鸾浝聿荒苤苯酉蚪灰讍T下達交易指令,或者直接進行交易。

  2。在基金的交易中,應該避免同一基金賬戶對同一只股票既買又賣的反向報單委托行為。

  四、投資風險控制

  三種方式控制風險:P89

  (1)基金管理公司設有風險控制委員會等風險控制機構,負責從整體上控制基金運作中的風險。

  (2)制定內部風險控制制度。

  獨立性原則;集中交易原則

  (3)內部監(jiān)察稽核控制。

  五、基金投資管理人員的監(jiān)督管理(新增)

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