2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)總結(jié)：第8章(3)

類(lèi)別

含義

項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)

特有風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)。
它可以用項(xiàng)目預(yù)期收益率的波動(dòng)性來(lái)衡量。
【提示】項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)不宜作為資本預(yù)算時(shí)風(fēng)險(xiǎn)的衡量。從投資組合的角度看，單個(gè)項(xiàng)目的大部分風(fēng)險(xiǎn)可以在企業(yè)內(nèi)部分散掉。

項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目給公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)可以用項(xiàng)目對(duì)于公司未來(lái)收入不確定的影響大小來(lái)衡量。
【提示】一個(gè)新的投資項(xiàng)目與公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，新的項(xiàng)目被采納，不改變公司整體未來(lái)收入的不確定性，盡管公司的期望收入增加了，但是收入的不確定性沒(méi)有增加，因此，該項(xiàng)目沒(méi)有公司風(fēng)險(xiǎn)。
如果一個(gè)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)大，采納該項(xiàng)目會(huì)增加公司未來(lái)收益的不確定性，該項(xiàng)目對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)具有公司風(fēng)險(xiǎn)。
項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)，是項(xiàng)目對(duì)企業(yè)現(xiàn)有項(xiàng)目組合的整體風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生的增量，這個(gè)增量不是項(xiàng)目的全部特有風(fēng)險(xiǎn)，而是扣除已被分散化后的剩余部分。對(duì)于一個(gè)公司投資人來(lái)說(shuō)，公司投資新項(xiàng)目給他帶來(lái)的影響，只是這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)增量（扣除已被分散化后的剩余部分）。

項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

從股東角度來(lái)看待，項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)被公司資產(chǎn)多樣化分散后剩余的公司風(fēng)險(xiǎn)中，有一部分能被股東的資產(chǎn)多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣化組合都不能分散掉的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
 
結(jié)論：唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。