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2011會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》典型題講解(3)

2011年會(huì)計(jì)職稱考試預(yù)計(jì)將于5月14至15日舉行,考試吧提供了“2011會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》典型題講解”,更多資料請(qǐng)?jiān)L問考試吧會(huì)計(jì)職稱考試網(wǎng)(m.1glr.cn/zige/kuaiji/)。
第 1 頁(yè):第一節(jié) 籌資管理概述
第 3 頁(yè):第二節(jié) 股權(quán)籌資
第 7 頁(yè):第三節(jié) 債務(wù)籌資
第 10 頁(yè):第四節(jié) 衍生工具籌資
第 13 頁(yè):第五節(jié) 籌資預(yù)測(cè)
第 15 頁(yè):第六節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu)

  二、杠桿效應(yīng)

  (一)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

  【例題65·單項(xiàng)選擇題】假定某企業(yè)的權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例為60:40,據(jù)此可斷定該企業(yè)( )。(2006年)

  A.只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

  C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.同時(shí)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

  【答案】D

  【解析】根據(jù)權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例可以看出企業(yè)存在負(fù)債,所以存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);只要企業(yè)經(jīng)營(yíng),就存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但是無(wú)法根據(jù)權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例判斷出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)大誰(shuí)小。

  (二)杠桿效應(yīng)

  1.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

  【例題66·判斷題】經(jīng)營(yíng)杠桿能夠擴(kuò)大市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的影響。(  )(2007年)

  【答案】√

  【解析】引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性,經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源,只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)。但是,經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。

  【例題67·單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中,不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是( )。(2001年)

  A.產(chǎn)品銷售數(shù)量 B.產(chǎn)品銷售價(jià)格 C.固定成本 D.利息費(fèi)用

  【答案】D

  【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是指銷量變動(dòng)所引起的息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度。利息對(duì)息稅前利潤(rùn)沒有影響。

  【例題68·判斷題】在其他因素不變的情況下,固定成本越小,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也就越小,而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則越大。( )(1999年)

  【答案】×

  【解析】在其他因素不變的情況下,固定成本越小,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也就越小,而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則越小。

  2.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

  【例題69·單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)沒有優(yōu)先股,當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為l時(shí),下列表述正確的是( )。(1999年)

  A.息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為零

  B.息稅前利潤(rùn)為零

  C.利息為零

  D.固定成本為零

  【答案】C

  【解析】本題考點(diǎn)是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的確定。按照財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式,

  DFL=EBIT/(EBIT-I),則當(dāng)利息為零時(shí),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為l。

  【例題70·多項(xiàng)選擇題】若不存在優(yōu)先股,下列各項(xiàng)中,影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素有( )。(2001年)

  A.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額 B.所得稅稅率

  C.固定成本 D.財(cái)務(wù)費(fèi)用

  【答案】ACD

  【解析】根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式:

  DFL=EBIT/[EBIT-I],且EBIT=M-F,由公式可以看出影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素。

  【例題71·單項(xiàng)選擇題】如果企業(yè)的資本來(lái)源全部為自有資本,且沒有優(yōu)先股存在,則企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)( )。(2003年)

  A.等于0

  B.等于1

  C.大于1

  D.小于1

  【答案】B

  【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/[EBIT-I-D/(1-T)],當(dāng)I和D為0時(shí),DFL=1。

  【例題72·單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5,息稅前利潤(rùn)(EBIT)的計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%,假定其他因素不變,則該年普通股每股收益(EPS)的增長(zhǎng)率為( )。 (2007年)

  A.4% B.5% C.20% D.25%

  【答案】D

  【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率,即2.5=每股收益增長(zhǎng)率/10%,所以每股收益增長(zhǎng)率=25%。

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