第 1 頁(yè):第一節(jié) 籌資管理概述 |
第 3 頁(yè):第二節(jié) 股權(quán)籌資 |
第 7 頁(yè):第三節(jié) 債務(wù)籌資 |
第 10 頁(yè):第四節(jié) 衍生工具籌資 |
第 13 頁(yè):第五節(jié) 籌資預(yù)測(cè) |
第 15 頁(yè):第六節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu) |
三、資本結(jié)構(gòu)
(一)最佳資本結(jié)構(gòu)的含義
【例題77·判斷題】最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu)!( )(2004年)
【答案】×
【解析】資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期負(fù)債與權(quán)益資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。
(二)影響資本結(jié)構(gòu)的因素
【例題78·多項(xiàng)選擇題】根據(jù)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)理論,下列各項(xiàng)中,屬于影響資本結(jié)構(gòu)決策因素的有( )。(2008年)
A.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
B.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況
C.企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況
D.企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)
【答案】ABC
【解析】企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)沒(méi)有影響。
【例題79·判斷題】如果銷售具有較強(qiáng)的周期性,則企業(yè)在籌集資金時(shí)不適宜過(guò)多采取負(fù)債籌資。( )(2008年)
【答案】√
【解析】本題的考點(diǎn)是影響資本結(jié)構(gòu)的因素中企業(yè)產(chǎn)品銷售情況因素。如果銷售具有較強(qiáng)的周期性,則要負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用,企業(yè)將承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以,不宜過(guò)多采取負(fù)債籌資。
【例題80·多項(xiàng)選擇題】企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)的方式有( )。
A.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金
B.擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè),更多依賴流動(dòng)負(fù)債籌集資金
C.資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多
D.以技術(shù)研究開(kāi)發(fā)為主的公司則負(fù)債額較少
【答案】ABCD
【解析】本題的考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)的影響因素。
(三)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法
【例題81·多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中,可用于確定企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法有( )。(2002年)
A.高低點(diǎn)法
B.公司價(jià)值分析法
C.平均資本成本法
D.每股收益分析法
【答案】BCD
【解析】可用于確定企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法包括平均資本成本法、每股收益分析法和公司價(jià)值分析法。
【例題82·單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中,運(yùn)用普通股每股收益(每股收益)無(wú)差別點(diǎn)確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí),需計(jì)算的指標(biāo)是( )。(2005年)
A.息稅前利潤(rùn)
B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
C.凈利潤(rùn)
D.利潤(rùn)總額
【答案】A
【解析】每股收益無(wú)差別點(diǎn)法是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。業(yè)務(wù)量通?梢允卿N售收入或銷量。
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