三、資本結(jié)構(gòu)

　　(一)最佳資本結(jié)構(gòu)的含義

　　【例題77·判斷題】最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu)�！�(　 )(2004年)

　　【答案】×

　　【解析】資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期負(fù)債與權(quán)益資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。

　　(二)影響資本結(jié)構(gòu)的因素

　　【例題78·多項(xiàng)選擇題】根據(jù)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)理論，下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)決策因素的有( )。(2008年)

　　A.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　B.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

　　C.企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況

　　D.企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)

　　【答案】ABC

　　【解析】企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)沒(méi)有影響。

　　【例題79·判斷題】如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則企業(yè)在籌集資金時(shí)不適宜過(guò)多采取負(fù)債籌資。( 　)(2008年)

　　【答案】√

　　【解析】本題的考點(diǎn)是影響資本結(jié)構(gòu)的因素中企業(yè)產(chǎn)品銷售情況因素。如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則要負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用，企業(yè)將承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，不宜過(guò)多采取負(fù)債籌資。

　　【例題80·多項(xiàng)選擇題】企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)的方式有( )。

　　A.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金

　　B.擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)，更多依賴流動(dòng)負(fù)債籌集資金

　　C.資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多

　　D.以技術(shù)研究開(kāi)發(fā)為主的公司則負(fù)債額較少

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題的考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)的影響因素。

　　(三)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法

　　【例題81·多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，可用于確定企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法有(　　)。(2002年)

　　A.高低點(diǎn)法

　　B.公司價(jià)值分析法

　　C.平均資本成本法

　　D.每股收益分析法

　　【答案】BCD

　　【解析】可用于確定企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法包括平均資本成本法、每股收益分析法和公司價(jià)值分析法。

　　【例題82·單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，運(yùn)用普通股每股收益(每股收益)無(wú)差別點(diǎn)確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)，需計(jì)算的指標(biāo)是(　 )。(2005年)

　　A.息稅前利潤(rùn)

　　B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

　　C.凈利潤(rùn)

　　D.利潤(rùn)總額

　　【答案】A

　　【解析】每股收益無(wú)差別點(diǎn)法是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。業(yè)務(wù)量通�？梢允卿N售收入或銷量。