【考點(diǎn)七】資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

　　(一)單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)的計(jì)算與結(jié)論

　　衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的方差標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。

　　【例題21·單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬(wàn)元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬(wàn)元。下列結(jié)論中正確的是( )。

　　A.甲方案優(yōu)于乙方案

　　B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案

　　C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案

　　D.無(wú)法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

　　【答案】B

　　【解析】因?yàn)槠谕挡煌�，衡量風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)離差率，甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1000=0.3，乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　【例題22·多選題】下列指標(biāo)中可用于衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有( )。

　　A.預(yù)期值

　　B.方差

　　C.標(biāo)準(zhǔn)差

　　D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【答案】BCD

　　(二)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

　　【例題23·多選題】下列項(xiàng)目中，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的有( )。

　　A.進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)

　　B.向保險(xiǎn)公司投保

　　C.租賃經(jīng)營(yíng)

　　D.采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】BC

　　【解析】本題考核的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策的具體理解。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策包括：向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保：采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān);能過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。AD是減少風(fēng)險(xiǎn)的方法。

　　【例題24·單選題】企業(yè)進(jìn)行多元化投資，其目的之一是(　)。(2009)

　　A.追求風(fēng)險(xiǎn)

　　B.消除風(fēng)險(xiǎn)

　　C.減少風(fēng)險(xiǎn)

　　D.接受風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】C

　　【解析】 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資組合進(jìn)行分散，所以企業(yè)進(jìn)行了多元化投資的目的之一是減少風(fēng)險(xiǎn)。注意系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不能被分散的，所以風(fēng)險(xiǎn)不可能被消除。

　　【例題25 ·判斷題】企業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備既可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)還可以在一定程度上轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。( )

　　【答案】×

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策包括四種：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備既不屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)也不屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，而屬于接受風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)自保。

　　(三)風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　【例題26·多選題】在選擇資產(chǎn)時(shí)，下列說(shuō)法正確的是( 　)。

　　A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

　　B.如果風(fēng)險(xiǎn)相同，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者而言，將無(wú)法選擇

　　C.如果風(fēng)險(xiǎn)不同，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，將選擇預(yù)期收益大的

　　D.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)大的

　　【答案】ACD

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn);而對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。A的說(shuō)法正確，B說(shuō)法不正確。風(fēng)險(xiǎn)追求者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)回避者正好相反。所以，D的說(shuō)法正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，選擇資產(chǎn)的惟一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。所以，C的說(shuō)法正確。

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