2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)總結(jié)：第13章(1)

　　【知識(shí)點(diǎn)6】融資租賃的決策分析

　　一、直接抵稅租賃的決策分析

　　(一)承租人的分析

　　承租人在決定是否租賃一項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，通常面臨兩個(gè)問題：第一個(gè)問題是該項(xiàng)資產(chǎn)是否值得投資?第二個(gè)問題是該項(xiàng)資產(chǎn)通過租賃還是自行購置取得?在進(jìn)行租賃分析時(shí)，通常假設(shè)第一個(gè)問題已經(jīng)解決，即投資于該資產(chǎn)將有正的凈現(xiàn)值，現(xiàn)在只需要分析應(yīng)如何取得該資產(chǎn)，即是租賃取得還是自行購置。

　　做題的基本程序

　　1.判斷租賃合同的稅務(wù)性質(zhì)

　　租金能否全額直接抵稅，要看租賃合同是否符合稅法有關(guān)規(guī)定。

　　我國稅法遵從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于融資租賃的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

　　滿足下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，即應(yīng)認(rèn)定為融資租賃：

　　(1)在租賃期屆滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。

　　(2)承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價(jià)款預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開始日就可合理地確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)。

　　(3)租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分。這里的“大部分”掌握在租賃期占租賃開始日租賃資產(chǎn)使用壽命的75%以上(含75%)。

　　(4)承租人租賃開始日的最低租賃付款額的現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值。這里的“幾乎相當(dāng)于”，通常掌握在90%以上。

　　(5)租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。

　　以下分析假定租賃符合直接抵稅的規(guī)定。

　　2.確定租賃與自行購置的差量現(xiàn)金流量

　　【提示】租賃資產(chǎn)成本包括其買價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、途中保險(xiǎn)等全部購置成本。具體范圍要根據(jù)合同內(nèi)容確定。有時(shí)，承租人自行支付運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)和途中保險(xiǎn)費(fèi)等，則出租人只為租賃資產(chǎn)的買價(jià)融資，則“租賃資產(chǎn)購置成本”僅指其買價(jià)。

　　3.確定折現(xiàn)率

　　4.計(jì)算凈現(xiàn)值并進(jìn)行決策

　　NPV(承租人)=租賃資產(chǎn)成本-租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值-期末資產(chǎn)余值現(xiàn)金流量現(xiàn)值

　　如果NPV>0，租賃有利;

　　如果NPV<0，自行購置有利。

　　【例13—2】A公司是一個(gè)制造企業(yè)，擬添置一臺(tái)設(shè)備，有關(guān)資料如下：

　　(1)如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購置成本1 260萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年，殘值率為購置成本的5%。預(yù)計(jì)該設(shè)備可以降低生產(chǎn)成本(稅后)250萬元/年，至少可以持續(xù)5年。預(yù)計(jì)該設(shè)備5年后變現(xiàn)價(jià)值為350萬元。

　　(2)B租賃公司表示可以為此項(xiàng)目提供融資，并提供了以下租賃方案：每年租金298.88萬元，在每年末支付;租期5年，租金租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。

　　(3)A公司的所得稅稅率為30%，稅前借款(有擔(dān)保)利率10%。項(xiàng)目資本成本為12%。

　　要求：

　　1.評(píng)價(jià)設(shè)備投資方案的可行性;

　　2.如果投資方案具有可行性，評(píng)價(jià)租賃方案的可行性。

　　『正確答案』

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